相信自己判断,专注研究型打法,关注结构性变化!

拒绝爆款,反对无效沟通,他只相信自己的判断,专注研究型打法,关注结构性变化!

卖菜是个苦活,卖家的工作时间从每天的后半夜开始,早于市场开张的时间把菜准备好。任何人,只要想真正了解卖菜这个行业,都得去大菜场感受一下“后半夜”。胡博予就这么干了。

2014年10月,胡博予看上了美菜网。彼时,生鲜电商还在萌芽初期,前景并不明朗。但胡博予觉得,真要判断这个项目行不行,肯定不能只是看几页别人做的报告就下结论,他要自己去看。

美菜做的是自营项目,所以胡博予去的不是大菜场,而是美菜的仓库。他盯了一晚上,看美菜怎么做分捡、打包、配送。“累肯定是累,但是这鲜活的一手资料很值得。”

更关键的是,一手资料还有一个好处:胡博予亲自下仓库,省去了普通投资经理一层一层打报告的冗长流程,决策反而更快。他还客串了一把记者,找批发商、供应商、原产地农民伯伯聊了个遍。

看准后,胡博予很快给出A轮的Term Sheet(投资意向书),从国庆节前接触,到国庆节后调研,再到敲定,前后不到两周的时间。

看人:抓住天生的Leader

敲定美菜当然不仅仅是看中了美菜的仓库,胡博予有一套自己的看人理论:一看判断力,二看领导力

简单说,判断力和领导力就是“攒项目”和“攒人来做项目”的能力。“攒项目”即做产品,胡博予认为,每一个好的CEO都是好的产品经理,要懂用户,对所做的事情有竞争判断力;“攒人”则是吸引人才的能力,领导力上,胡博予更看重领导力潜力,是否会判断人,从而组建出执行力很强的团队。

美菜创始人刘传军超过一半的时间都在“抓人”,经常亲自去脉脉上筛人。在聊投资的过程中,刘传军甚至一度想拉胡博予加入美菜担任某个高管职务。“碰到好的人就有强烈的冲动要搞进来”,这种对人才的极度渴望,无疑是符合胡博予的领导力理论的。

美菜网创始人刘传军

“好的创业者,在为创业做准备的蛰伏期,内心就会有一个小本儿,记下周边谁是好的创业拍档、谁是好的人才,一旦创业,很快就能聚拢一批牛人。”胡博予总结。另外,他还会观察创业者身边聚拢的到底是真人才还是庸才。如果身边是庸才,那无论创业者本身是否聪明,都说明性格、眼光有问题。

所以,胡博予总会去了解创业者身边的人的品行、能力,以及被何种动机驱动、如何加入这家创业公司的。如果创业者能允许身边人比自己强很多,并且能驱动这些强人,在胡博予心里也是一个加分项。这至少说明这位创业者心胸宽广,同时愿意跟身边的人分享利益;也说明创业者做的事情有社会效应,能用理想来驱动;更说明团队的人都怀有理想主义,而理想主义最后能够驱动人长期地克服各种各样的困难。

他自己就是一定程度上的理想主义者,坚信自己做的事情能够创造价值。“这能使我们在碰到很多困难的时候,挺过去。”

但天生的Leader总是自带光环,项目被抢不可避免——蓝湖毕竟是个新基金,而当时看过美菜的还有许多著名基金。但胡博予说蓝湖能够抓住这个项目就在于最早尽调,最快出TermSheet。快速与创业者建立起信任关系,用对行业的理解、投资专业度和投后服务来赢得创业者的认可,也是能够“抢到”项目的关键因素。

事实上,蓝湖整体的速度也一直很快,对于所投的十六七个项目,基本都是一两周内就作出决定。作决定足够快的一个基本前提是,前期对行业足够了解,对行业和创业者能够准确地作出判断。

“所有沟通都是低效的”

2014年,胡磊、胡博予、殷明一起创立蓝湖资本。至今,投资团队也仅有6个人。胡博予说,未来蓝湖资本的投资团队也会一直保持在个位数,精兵强将,“我们相信VC到最后还是一个匠人机构,还是比较依赖于每一个合伙人的个人能力。”

采用扁平机构,强调单兵作战能力,是因为胡博予坚持认为所有的沟通都是低效的沟通,不如减少沟通。所以,蓝湖资本所有合伙人都自担投资经理角色,深入一线工作,从研究行业到找项目、见项目,再到投后管理,都是亲力亲为。

蓝湖没有投后管理团队做投后服务,所投企业要融资,胡博予就亲自帮他们梳理融资材料,甚至还会亲自介绍投资人给创业者。理由是,猎头、FA等专业的第三方可以提供专业的服务,而真正需要蓝湖来做的投后服务,都需要合伙人自己出马,比如用个人影响力去帮创业者做背书,吸引牛人、吸引下一轮投资人。

胡博予所投的项目,平均后续融资额都超过了1亿美金,且融到的资本都来自全球顶级的投资机构,包括孙正义、DST、Tiger等。

绝不写长篇累牍的调研报告再一级一级汇报,不相信沟通,相信自己的第一手资料带来的独立判断,这些观点与胡博予挑创业者看重判断力一脉相承:“我要亲眼看到真实的信息,这样我脑子里用于作决策的虚拟世界跟真实世界的差距很小,才能作出更正确的判断。”

当然,独立判断不是固执。在胡博予看来,固执是听不进去劝,而自己做投资,显然并不会有被别人劝的情况出现。

也因为对自我判断力的相信,蓝湖不会跟风外界的“爆款明星创业项目”,而是把精力放在了寻找长期的大机会上。比如,胡博予认为各种在公众场所铺设的“免费wifi”都只是过渡的形态,因为在他想象中的未来,各种移动设备都能够直接无痛上网,用户也不用担心“流量”。在这种思路下,错过一些“爆款”几乎是命中注定的事。但胡博予说:“短期的热门领域,可能会赚一笔钱,但是我们希望的是一个能够做30年、50年的好公司。这是我们的目标——找这种有长期壁垒的好公司。”

胡博予要投的,是长期的“超级独角兽”。短期爆款明星项目会消耗投资机构有限的精力和资源,他宁愿错过短期爆款项目,也绝不想因为分散精力而错过了真正的超级独角兽。

强调看稳了再下手,所以蓝湖投资的项目不会多,基本是一个月一个,每年投大约十二个项目。

不相信沟通,所以三个创始人都是“宅男”,总是闷头研究问题。他们对外宣称自己是研究型打法——前期花了足够多的时间,跟项目接触时就能足够快。说回美菜的投资,也很符合蓝湖的标准打法——在前期做大量研究,看准后迅速敲定。

蓝湖的定位是“研究驱动型”

在与美菜接触前2个月,蓝湖就已开始研究生鲜电商行业。蓝湖最先看好的是手机对生活的巨大改变,在手机的业态里看到了智能手机对中小餐厅老板、金杯车司机等群体的迅速渗透,它改变了结构成本,从而捋出了生鲜电商B2B。

在研究了两个月,挨个看了几家入局公司后,对比判断不同团队对行业的理解力及领导力和执行力,胡博予最终锁定美菜,迅速叩响扳机。有的基金会同时投一个赛道里的几家创业公司,而胡博予只投一家。他不相信赛道战术,而且,为了与创业者建立完全的信任关系,一个赛道里只投一家。

公司里人少力量大的另一个好处在于,可以更专注,用胡博予的说法是,专注在自己认为更有潜力的行业里,找到结构性变革的巨大机会。

所谓结构性变革,指大的交替换代性变革。这一变革真正创造价值,提高效率。尽管发展过程中有困难,但只要事情本质上提高了效率,碰到风险、要解决的问题,最后都可以用不同的方法解决掉。

蓝湖所投的不同案例的结构性变革分析

比如智能手机的应用普及就是结构性变革,通过渗透率的不断提高改变了供应链、娱乐、购物、社交等领域。人工智能和大数据也是如此:人工智能解放劳动力,劳动力可以省下来去做新的创造;云计算用计算能力给小公司普及了基础设施,使得小公司也可以做自身的技术搜集。

比起执行,更喜欢也更擅长思考

胡博予从大学开始创业,10年的创业成果是带出了在创业板上市的安硕信息,随后进入风险投资行业,参推动过豌豆荚、优信拍和51Talk等企业的投资。

胡博予演讲PPT中的自我介绍

“但我内心深处还是一个创业者,总觉得能创造一些东西、一些价值,做得更好。”胡博予很像传说中一心想改变世界的那拨人。

但他又觉得自己不适合创立企业,原因可能在于自己偏思考型,在某些事情的执行力上很迟钝,比如对不感兴趣的事他就会犯拖延症,常会因为不回邮件、不回微信而被别人催。“反正挺弱智的。”

“如果说创业做一家企业需要用30%的时间来思考,70%的时间来解决问题,那么做一家基金则只需花30%的时间去管理、协调,可以留出70%的时间用来思考。”胡博予说。揣着这样的想法,2014年9月,胡博予离开DCM,开始在蓝湖资本实践“新东西”——研究型打法、关注结构性变化、扁平化机构结构等等。

专心倚仗自己的思考研究能力后,在长期的思考实践中,胡博予甚至摸索出了一套快速研究一个行业的方法:观察行业里的企业如何运作,观察企业的核心客户人群及用户核心需求,以及观察美国、日本的市场同行业现状、行业变迁史、与中国市场的不同及原因。

比如在对生鲜电商的研究中,胡博予花了两周的时间密集地采集样本,访谈餐馆、农民,详细采集餐馆买菜都怎么买、去哪里买、什么时间去买,有什么痛点,价格怎么样,是不是有稳定的供应商等信息,回去再自己分析。当然,过程中拒绝第三方机构,全部亲力亲为。

研究消费升级后,胡博予又得出观点——消费升级只可能在三个领域内作出创新:第一种是在供应链上作创新,重新组织供应链或找到新的供应链;第二种是在服务交付方式上作创新,线下转线上,PC转Mobile,Mobile转另外一个形式的Mobile;第三种是在前端发现上作创新,在商品的发现或服务的发现上作创新,让匹配更高效,或让发现更容易,让发现体验更好。

出于对独立思考的信仰,胡博予很喜欢“自我训练”。在他的世界里,优秀一定不是教出来、带出来的,而是自我学习得来的——包括见大量优秀的项目,见大量不靠谱项目,观察市场上成功的项目,思考已非常成功的公司的商业模式、成长路径、成长战争史、企业家特质,不断地总结分析吸收。要想成为一个优秀的投资人,胡博予认为应该训练两个方面:一是良好的思维习惯,包括好奇心、独立思考、自省力、专注;二是做人,要热爱创业者,有基本的同理心,人品要好。

思考还有一个附加好处,那就是思考出来的结晶可以凝结成文字。胡博予把自己对行业的观察记下来,写成博客发表在蓝湖资本公众号,发表在知乎,从而在创业者中形成口碑,“这是真正塑造品牌的一个方法”。


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本文作者2018-4-3 00:24
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